紫微运势闯关港股IPO，频繁融资的亿纬锂能有多缺钱？

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紫微运势　　来源：尺度商业

紫微运势　　2025年，港股新股市场非常火热，多家A股公司相继选择“A+H”两地上(😵)市。

　　继宁德时代成功闯关港(⛹)股IPO后，又一(🌆)家锂电池巨头宣布拟赴港上市，它就是亿纬锂能（维权）。截至6月13日收盘，亿纬锂能(🐒)的总市值为875.2亿元。

　　目前，亿纬锂能的净利增速放缓至个位数，提振业绩增速的关键是寻找到新增长点。对于“增长焦虑”的亿纬锂能，积极出海是企业探索的一个方向。

紫微运势　　港股作为国际化市场，或许能为亿纬锂能提供更广阔的融资渠道(📑)与品牌曝光度，助力其加速海外产能布局与技术合作，从(🦐)而打开新的业绩增长空间。

紫微运势　　净利增速(🔏)降至个位(🍿)数，

紫微运势　　押注全球化寻找增量

紫微运势　　资料显示，亿纬锂能的主要业务是动力电池、储能电池、消费电池的研发、生产和销售。

紫微运势　　经营上，过去四年，亿纬锂能(⏪)的业绩规模整体向上，但业绩增速有放缓趋势。

　(🦐)　2021年至2024年，亿纬锂能的营收规模从169亿元增长至486.1亿元，营收增速分别为107.06%、114.82%、34.38%、-0.35%；亿纬锂能的归属净利润规模从29.06亿元增长至40.76亿元，净利增速分别为75.89%、20.76%、15.42%、0.63%。

　　由数据可见，2024年，亿纬锂能的营收增速转负，净利增(♏)速降至个(🏛)位数。今年4月30日，东莞证券分析师出具研报称，资产减值损失和政府补贴等其他收益减少影响(🤺)2024年净(🕛)利润。

　　2025年一季度，亿纬锂能实现营收128亿元，同比增长37.34%：实现归(⏺)属净利润11.01亿元，同比增长3.32%。2024年一季度，亿纬锂能的营收、归(🍲)属净利润分别同比下降16.7%、6.49%。

　　虽然今年一季度业绩双双增长，且高于去年一季度业绩增速，但能否全年实现双位数增长，需寻找增量市场。

　　现在，亿纬锂能看到了二次上市的机遇，正(🗣)在下一步棋。

紫微运势(❌)　　2025年6月10日，亿纬锂能发布公告称，拟发行H股股票并在香港联交所主板挂牌上市。

紫微运势　　亿纬锂能称，赴港上市是为进一步提高资本实力和综合竞争力，提升国际化品牌形象(🗣)，满足国际业务发(😿)展需要，深入推进全球化战略。

　　近年，锂电池企业纷纷积极“出海”，亿纬锂能是其中一员。

　　在2024年(🌓)报(⏮)中，亿纬锂能表示，持续(💝)推进“全球制造、全球交付、全球合作(💬)”战略部署，加速国际化产业布局，推动三大海外核心区域建设取得实质性进展。

紫微运势　　(💏)具体看，亿纬锂能在匈牙利德布勒森投资建设的乘用车大圆柱电池项(📈)目于2024年完成地面工程，预计2026年建成投产。

　　在马来西亚，亿纬锂能的圆(🕓)柱锂电池项目设备于2024 年12月开始进场，年产能达6.8亿只小(💮)圆柱电池预计在2025年初实现量产。同(👴)时，2024年新增储能电池及消费类电池制造项目。

　　亿纬锂能还通过“CLS全球合作经营模式”，与北美头部商用车企业合资建设电池产能，聚焦商用车领域。

紫微运势　　拓展国际(🔟)市场的“成绩”如何？

　　2022年至2024年，来自国(🕉)外的(🔠)营收为126.30亿元、133.01亿元和117.91亿元，收入(🦗)构成为34.79%、27.27%和24.25%；来自国外的营业利润为23.06亿元、32.87亿元、25.03亿元，利润构成(🏇)占比为38.66%、39.56%、29.57%。

紫微运势　　整体看，亿纬锂能来自国外的营收金额和营业利润金额呈现“先升后降”特征。

　　如今，亿纬锂能加码全球化，能否通过(🕴)发力国(🛏)际市场重(🥔)拾业绩高增长状态，需要(🍃)时间验证。

　　频繁融资背后，

紫微运势　　亿(🧀)纬锂能有多缺钱？

紫微运势　　亿纬(🖋)锂能本次赴港上市所募集资金在扣除发行费用后，将用于（包括但不限于）推进海外工厂建设(🕜)，加快全球化产能布局；补充营运资金等。

　　除了(📸)发展业务，亿纬锂能也十分重视“补(🌯)血”。

　　实际上，近年来亿纬锂能多次在二级市场融(❕)资。

　　以2020年11月份至2025年6月份区间为例，这5年内，亿纬锂能通过2次定增+1次发行债券方式，合计融资165亿元。

紫微运势　　回顾历史公告，亿纬锂能上述2次定增主要投向相关电池项目、补充流动资金等，通过发(🉑)行债券主要投向相关电池(📐)项目等。

　　亿纬锂能频繁融资，一度引起监管注意。

紫微运势　　2023年(📜)6月11日，深交所上市审核中心对亿纬锂能出具审核问询函，要求该公司说明“短期内再次进行融资并扩产的必要性和合理性，是否存在过度、频繁融资的情形”。

　　2024年7月26日，在向不特定对象发行可转换(👭)公司债券的第二轮审核问询函的回复报告中，亿纬锂能坦言称，该公(🐿)司现有的货币资金难以满足本次募集资金项目资本性(🌝)支出的长期需求，通过融资募集资金建设(⛷)募投项目有利于改善资金缺口、优化财务结构、降低公司资产负(🌕)债率。

　　亿纬锂能还在回复公告中提到，结合投资计划(📓)，除前次募投项目外，该公司目前主要动力储(🏄)能及消费类锂离子电池项目需要从不(✔)同渠道筹集资金建设，至2025年底仍需投入金额超过135亿元。

　　但即使经过数次融资，近年亿纬锂能的部分财(💨)务风险指标依然走弱。

　　数据显示，从2020年至2024年，亿纬锂能的资产负(🔢)债率从35.13%整体上升至59.36%，过去5年资(🗞)产负债率合计增长了24.23个百分点。2024年，亿纬锂能的资产负债率高出行业均值7.44个百分点。

紫微运势　　另一组数据显示，亿纬锂能的流动比率从2020年的1.584下降至2024年0.953；速动比率从2020年的1.345下降至2024年的0.822。2024年，流动比率和速(💱)动比率双双跌至1以下，反映出亿纬锂能短期偿债能力减弱。

　　再看部分同行情况，2024年，欣旺达的资产负债率为63.44%，流动比率为1.118，速动比率为0.933；璞泰来的资产负债率为53.59%，流动比率为1.389，速动比率为0.893；先导智能的资产(🆕)负债率为68%，流动比率为1.411，速动比率为0.784。

　　从2024年数值对比看，亿纬锂能的资产负债率高于璞泰来，低于欣旺达和先导智能；同期，亿纬锂能的流动比率数值均低于上述三家公司。

　　2025年一季度，亿纬锂能的资产负债率为61.98%，所(🤸)属行业资产负债率平均值为50.99%，高出行业均值10.99个百分点。

紫微运势　　2025年一季度，亿纬锂能的货币资金为134.4亿元，该公司短期借款、一年内到期的非流动负债、应付债券的金额分别为9.676亿元、57.89亿元、52.20亿元。今年一季度，亿纬锂能的利息费用为1.679亿元(📕)，同比增长25.44%。

　　随着亿纬(🚁)锂能(💮)冲刺港股，该公司能否成为下一个“A+H”上市的锂电池企业，有待实践验证。